经济衰退的预警指标全面出现 白宫喊话降息100个基点

  • 日期:08-20
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经纪中国

整个美国国债收益率曲线面临倒挂!

在受到全球市场高度关注的3个月和10年期美国国债收益率差价时,它已达到36个基点。倒挂时间已经持续了将近两个月。与此同时,英国,加拿大和德国等主要西方经济体的收益率曲线均呈上升趋势,表明市场符合全球经济进入衰退的共识预期。

8月7日,白宫贸易和经济事务顾问彼得纳瓦罗呼吁美联储在2019年底进一步降息,降低75个基点或100个基点,使美国利率与其他国家。两者之间的利差太大,不会对我们的就业造成损害。“目前,美国联邦基金利率目标范围为2%至2.25%。

在美联储和其他主要央行,预期加息以及对避险资产的需求方面,黄金近几日一直创下新高。 8月7日早晨,Comex黄金期货价格自2013年4月以来首次突破1,500美元/盎司。7日,中国人民银行公布的数据显示央行已将黄金持有量增加至8只。连续几个月。

整个美国收益率曲线即将颠倒

美国10年期国债收益率代表长期利率,3个月期国债收益率代表短期利率。 8月6日,3个月和10年期国债收益率上涨至36个基点。

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曲线已经反转了很长一段时间,8月6日,挂断进一步增加到36个基点。这也是2006-2007以来的第一次。

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从历史上看,美国国债收益率曲线一直是美国经济衰退的主要指标。自1970年以来,每次收益率曲线反转,都表明美国经济将在1至2年内陷入衰退。特别是,长期利率由10年期美国国债收益率表示,3个月期国债收益率代表短期利率。当曲线颠倒时,指导意义更加明显。

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统计数据显示,自1970年以来,虽然经济衰退的幅度,持续时间和交付时间不同,但美国经济随后陷入衰退。

例如,从1977年9月到1981年12月,美国国债收益率曲线上下颠倒224个基点,持续19个月,创历史最高纪录。一年后,美国经济陷入了三年的负增长。

即使在从1989年6月到1989年12月的最小范围内,该曲线也会上下颠倒至最高18个基点,美国经济在9个月后仍然陷入衰退。

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目前,除了3个月和10年期债券收益率外,65%的政府债券收益率曲线也已经逆转。这种情况发生在2006年和1999年的两次世界级经济危机中。

主要的西方经济体经历了曲线反转

值得注意的是,3个月和10年期债券收益率曲线不仅在美国,而且在一些主要的西方经济体。例如,加拿大,英国,德国,意大利,法国和其他国家已经出现并即将出现倒挂曲线,显示出全球经济将进入衰退的共识预期。

如下图所示,加拿大3个月和10年期债券的债券收益率曲线已经逆转。

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如下图所示,法国3个月和10年期到期债券收益率曲线显着下降,而且颠倒了不远。

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如下图所示,德国3个月和10年期债券收益率曲线已经逆转。

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如下图所示,意大利的3个月和10年期债券收益率曲线已经下降。

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如下图所示,英国3个月和10年期债券收益率曲线接近于反转。

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从包括美国在内的六大西方经济体的数据来看,收益率曲线上升趋势的趋势趋于明显,市场已经看到全球经济的高峰期,以及进入衰退的预期。未来得到了显着加强。当然,需要提醒的是,差价扩散和经济衰退不是单向关系,而是相互影响;没有长期的最后期限差价,很难产生持久的经济衰退;相反,没有持久的经济。衰退,后端蔓延,也可能是短暂的。

白宫继续抨击美联储,并要求在年内削减100个基点

8月7日,白宫贸易和经济事务顾问彼得纳瓦罗呼吁在2019年底之前进一步降息,减少75个基点或100个基点,使美国利率与其他国家保持一致。两者之间的利差太大,不会对我们的就业造成损害。“目前,美国联邦基金利率目标范围为2%至2.25%。

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后来,在7日晚,美国总统特朗普再次在社交媒体上轰炸美联储。他表示,美联储必须更加迅速和更快地降息。特朗普表示,问题在于美联储过于自豪地承认其紧缩政策太快和过重。美联储必须立即停止其“荒谬”的量化紧缩政策。

早些时候,尽管美联储四位前美联储总统8月5日发出联合声音,但美联储不应受到短期政治压力。但美联储前主席耶伦7月29日表示,她支持美联储将基准利率下调25个基点。由于全球经济疲软,美国的通胀率仍然很低。

事实上,随着国际摩擦导致市场信心恶化,市场资金纷纷涌入美国国债市场,导致美国政府债券收益率持续下滑,市场对美联储降息的预期有显着影响温暖,美国10年期国债收益率跌破1.66%,为2016年11月以来的最低点。美国银行预计美联储将在今年第四季度推出量化宽松措施,以进一步挽救经济衰退。

持有1,500美元的避险资金是黄金热的

在美联储和其他主要央行,预期加息以及对避险资产的需求方面,黄金近几日一直创下新高。 8月7日早晨,Comex黄金期货价格自2013年4月以来首次突破1,500美元/盎司。与此同时,白银近期创下2016年以来的新高。

过去一周,黄金价格上涨。美国商品期货交易委员会(CFTC)的头寸报告显示,截至7月30日,投机和基金经理的每周看涨情绪触及四周高位。 COMEX黄金期货和投资者持有期权的净多头头寸增加13,848手合约至231,365手合约。

在美联储宣布利率决定后,黄金曾一度跌至7月中旬以来的最低水平,但由于美国总统特朗普的新政策给全球贸易形势增添了巨大的不确定性,市场预期美联储将继续削减利率将上升。美元走软,避险情绪推动黄金再创新高。

世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》显示,在2019年第二季度,全球黄金需求增加至1,123吨。除了今年第一季度的数据外,2019年上半年黄金需求增加至2181.7吨,同比增长8%。

7日,中国人民银行公布了央行连续八个月增持黄金的数据。与此同时,全球央行今年第二季度共购买了224.4吨黄金,使得央行今年上半年的采购总量达到374.1吨,这是全球的净增长世界黄金协会第19季度的官方黄金储备。中间一半增幅最大。

推动全球黄金需求的另一个关键因素是黄金ETF。数据显示,今年第二季度全球黄金ETF持有量增加67.2吨,且总存量达到六年来的新高。其中,欧洲黄金ETF的总规模达到1,184吨的历史新高。

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主编:李媛