科创板开市“满月” 险资进场步伐稳健

  • 日期:09-16
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  在监管鼓励险资提升权益资产投资的背景下,科创板成为险资优化资产配置、服务实体经济新的重要选项。作为重要的机构投资者,险资的参与对于科创板的发展同样非常重要。险资在拥抱科创板带来的投资机遇时,也必须注意到,严守风控底线方能更高质量地参与科创板投资。

  万众瞩目的科创板开市已经“满月”,总体运行平稳,市场热情度处于高位。在此前国新办举行的新闻发布会上,银保监会副主席梁涛表示,银保监会支持保险资金投资科创板上市公司股票。在监管亮起“绿灯”放行后,作为资本市场上重要的机构投资者,保险资金在科创板的一举一动引发业内外的高度关注。从目前一个多月的情况来看,保险资金面对科创板带来的投资机遇显露出较高热情,但追求长期稳定的保险资金同样注重把控风险,在积极进场参与的同时保持了较为稳健的步伐。

  45家险企参与配售

  《金融时报》记者对28家已上市科创板公司发布的首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告进行了梳理统计。统计结果显示,共有45家保险公司(不含保险资产管理公司)参与了科创板上市公司的股票配售,获配金额共计约2.7亿元。

  据上交所介绍,截至8月21日,28家已上市科创板公司股价全部上涨,较发行价平均涨幅171%,涨幅中位数160%。依平均涨幅计算,45家保险公司浮盈约4.6亿元,若按涨幅中位数计算,则险资浮盈约4.3亿元。

  在参与股票配售的保险公司队伍中,寿险公司是主力军。具体来看,光大永明人寿、新华保险()、泰康人寿、太保寿险、国华人寿、人保寿险、珠江人寿、恒安标准人寿、百年人寿、太平人寿、中意人寿、天安人寿、中华人寿、平安人寿、中国人寿()、幸福人寿、阳光人寿、前海人寿、东吴人寿、华夏人寿、国联人寿、吉祥人寿、民生人寿、和泰人寿等24家寿险公司参与了网下发行配售。据记者梳理统计,还有两家养老险公司、两家专业健康险公司参与了科创板公司股票配售。

  相比于寿险公司的庞大队伍,参与科创板公司股票配售的财险公司则只有10家,分别为太平财险、华安保险、人保财险、紫金保险、众安保险、太保产险、国寿财险、阳光财险、中华联合财险以及华泰财险。此外,包括中再集团、国寿集团、中华保险集团、太保集团在内的4家保险集团,以及人保再保险、中再寿险、中再产险等3家再保险公司也涉足科创板。

  从险资获配金额来看,中国通号以1.75亿元位居首位。值得注意的是,两家上市险企新华保险和中国人寿参与了中国通号的战略配售,两家保险公司分别认购了中国通号股股份。而从参与股票配售的保险公司数量上来看,南微医学颇为受到险资青睐,有12家保险公司出现在其网下配售的名单中。

  从险企表现来看,泰康人寿最为抢眼,获配24只个股。其余多家险企如中国人寿、太保寿险、国华人寿、百年人寿等,也成为科创板上市公司股票配售名单中的常客。

  有机遇也有挑战

  对于科技创新型企业而言,在发展初期常常面临投资周期长、盈利波动大、风险抵御能力弱等问题,进而影响企业的成长壮大。在业内人士看来,保险资金具有规模大、期限长、资金来源稳定、风险管控严等特征,能够通过灵活多样的产品形式、投资方式、交易结构等,更好地契合创新创业发展在资金上的需求。也正因为如此,上交所在科创板开市之前所发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》中,就将保险资金列为科创板优先配售对象之一。

  投资科创板也为险资优化资产配置提供了新的重要选项。特别是在去年以来监管部门持续放松对保险资金投资权益类资产限制的大背景下,保险资金参与科创板进而发挥自身长期资金优势,也具备了更有利的契机。

  从行业数据来看,截至2019年6月末,保险公司资金运用余额中股票投资余额为1.30万亿元,较年初增长23.31%,占比为7.5%,占比较年初增加1.06个百分点。今年上半年,险资股票投资收益率较高,达6.23%,为保险公司带来752.33亿元的投资收益。一位保险资管业内人士对记者表示,目前险资依然看好三季度权益市场的投资前景,科创板正是险资所关注的重点之一。

  另据记者了解,自7月以来,共有近70家保险机构对60余家上市公司进行了密集调研,其中就不乏科创板上市公司。华兴源创投资者关系活动纪要显示,7月30日,共有13家机构投资者参与了特定对象调研,其中就包括北大方正人寿和泰康保险两家保险机构。

  但是,在险资捕捉科创板投资机遇的同时,也不能忽略的是,作为一项新生事物,险资参与科创板也面临着新的考验。例如,科创板的新股发行定价机制与现有A股各板块存在较大差别。A股发行新股受市盈率倍数的约束,而科创板则采用更加市场化的网下询价机制,新股发行存在破发风险。

  某大型保险资管公司相关人士分析认为,科创板的发行定价与交易制度对险资的投资能力和风控能力提出了更高的要求。一方面,保险机构要严守风控底线,充分发挥投研能力,做好压力测试,避免被市场情绪干扰,高质量参与投资;另一方面,也要积极发挥险资优势,创新服务模式,完善体制机制,在能力范围内积极拥抱科创板。

  也有业内专家对记者表示,从既往的投资风格和偏好来看,保险资金参与科创板建设需要跳出“舒适圈”,重塑“能力圈”。一方面,要以价值投资共识建立科创板中长期投资策略,培养基于新兴产业、科创企业内生价值的择股能力,减少短周期频繁择时可能带来的高波动,平衡好长期投资价值和短期业绩考核的关系。另一方面,要以专业化的估值、定价和风险管控能力构建投资的能力圈和防火墙,完善止损机制,形成新的竞争优势,做好自身投资实力与风险承受能力的合理平衡。

  (责任编辑: HN666)

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